COVID-19로 인한 국제 관광 붕괴는 전례 없는 일이었습니다. 낙관적인 시나리오에서도 관광 수입은 2021년에도 계속 저조할 것입니다. 결과적으로 태국과 같은 국가의 경제 회복은 더 느려질 것입니다. 더욱이, 수입이 크게 반등하면서 외부 압력도 커질 것입니다.

억눌린 수요는 2022년에 강력한 생산량 성장을 뒷받침할 것입니다. SARB는 완화적인 정책 입장을 유지할 것으로 예상됩니다. 남온라인 슬롯공화국의 경상수지는 점차 적자로 돌아갈 것입니다. 정부는 노조에 대해 단호한 입장을 취할 것으로 예상된다. 재정 통합으로 향후 몇 년간 위험 프리미엄이 줄어들 수 있습니다.

우리는 FX 시장 통합을 시도한 12개국의 사례를 비교합니다. 통일환율제도는 왜곡을 제거하고 지대추구를 줄이며 재정수입을 증대시킵니다. 그러나 성공적인 통일은 일관된 기본 신용 및 재정 정책과 광범위한 개혁에 달려 있습니다. 

랜드에 대한 평가절하 압력은 2013년보다 약해졌고 수익률도 덜 올랐습니다. 그러나 남온라인 슬롯공화국의 재정 상태는 테이퍼 울화통 기간보다 훨씬 약합니다. 상당한 재정 수요로 인해 국가는 시장 정서 변화에 취약해졌습니다. 더욱이, 구조적 문제는 앞으로도 계속해서 성장을 제약할 것입니다. 이는 부채 지속가능성에 대한 이미 높아진 외국 투자자들의 우려를 가중시킬 것입니다.

국내 은행 시스템은 2020년 사하라 사막 이남 온라인 슬롯에서 확대되는 적자를 지원했습니다. 올해도 금융 상황이 엄격해지고 IFI 지원이 줄어들어 같은 일이 필요할 것입니다. 탄탄한 예금 증가가 없다면 이는 민간부문 신용의 몰락으로 이어질 것입니다. 의미 있는 재정 건전화를 통해 은행은 대출을 크게 확대할 수 있습니다.

2021년 예산에서 정부는 지난 10월의 MTBPS에 비해 적자 목표를 줄였습니다. 결과적으로, 공공 부채는 FY25/26에 GDP의 88.9%로 낮은 수준으로 정점에 이를 것으로 예상됩니다. 우리는 기본 수익 및 지출 예측, 특히 임금 청구서에 대한 위험을 확인했습니다. 우리 추정에 따르면 적자가 커지면 부채는 GDP의 92.9%라는 더 높은 수준으로 정점에 이를 것입니다.

향상된 시장 정서로 인해 아프리카 주권은 2021년에 시장으로 돌아올 수 있게 될 것입니다. 우리는 이집트, 나이지리아, 가나, 남온라인 슬롯공화국 등이 유로본드를 발행할 것으로 예상합니다. 그러나 코로나19 사태로 부채 지속가능성과 유동성 우려가 높아지고 있다. 아프리카 국가들은 향후 몇 년간 약 1000억 달러에 달하는 유로본드 상환에 직면해 있습니다. 현재의 저금리 환경이 종료되면 부채를 롤오버하는 데 많은 비용이 들 수 있습니다.

CEEMEA 국가는 예상보다 초기 코로나19 충격에서 더 빠르게 회복되었습니다. 이는 주로 바이러스 억제로 인해 비즈니스를 더 빠르게 재개할 수 있기 때문입니다. 이에 따라 2020년 위축 전망을 5.2%에서 3.2%로 수정합니다. 그러나 최근 몇 달 동안 두 번째 감염 물결이 경제 활동을 압박했습니다. 2021년에는 3.8%의 완만한 성장이 예상되지만, 상당 부분은 백신 접종 노력에 달려 있습니다.

사하라 이남 온라인 슬롯는 2020년에 코로나19 충격으로 인해 30년 만에 첫 경기 침체를 경험했습니다. 글로벌 경기 침체는 외부 수요와 국내 활동의 전염병 관련 폐쇄를 압박했습니다. 그러나 원자재 가격은 예상보다 좋았고 바이러스는 다른 지역보다 덜 퍼졌습니다. 석유 수출국이 가장 큰 타격을 입은 반면, 수출 기반이 다각화된 국가는 덜 영향을 받은 것으로 보입니다. 경기 침체는 국가의 재정 상태에 큰 영향을 미쳤으며 정책 공간이 부족합니다. 그 결과, 지역 전반에 걸쳐 부채가 증가하고 있으며 많은 국가에서 G20 DSSI를 통해 구제를 모색하고 있습니다. 시장 심리가 개선되면서 외국인 투자자가 돌아오고 자금 조달 압박이 완화되었습니다. 거시적, 정책적 환경이 뒷받침되는 2021년에는 성장이 강하게 반등할 것으로 예상됩니다. 그러나 위험은 아래쪽으로 치우쳐 있으며 2차 코로나19 파동과 정치적 불안정에서 비롯됩니다.

사하라 이남 온라인 슬롯에 대한 외국인 투자자의 관심이 최근 몇 달 동안 증가했습니다. 이는 부분적으로 금융 시장의 위험 지향적 정서가 눈에 띄게 변화했기 때문입니다. 이제 이 지역의 국가들이 점차 유로본드 시장으로 복귀하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 적자 자금 조달 및 현지 시장으로의 자금 흐름에 대한 전망은 여전히 불확실합니다.