슬롯 나라의 공공 재정은 전환점에 있으며, 주의하지 않으면 BoP에 부담을 줄 수 있습니다. 2024년 세입 법안이 철회되면서 재정 전망이 의문스러워졌습니다. 정부는 새로운 수입을 늘리는 대신 개발 지출을 삭감할 계획입니다.

다양한 인플레이션 결과로 인해 SSA-4는 통화 정책 입장의 여러 단계에 놓이게 되었습니다. 남아프리카공화국과 슬롯 나라의 인플레이션 완화로 인해 금리 인하 여지가 생긴 것으로 보입니다. 나이지리아와 가나의 중앙은행은 2025년까지 금리를 동결할 가능성이 높습니다.

슬롯 나라의 전망은 IMF 프로그램의 맥락에서 개혁을 통해 개선되었습니다. 최근 유로본드 발행은 다자간 지원과 결합되어 정서를 개선했습니다. 유리한 날씨로 인해 현지 식품 가격이 하락하면서 인플레이션이 완화되어 요금 인하의 길을 열었습니다.

사하라 이남 국경 아프리카는 전염병 충격에서 벗어나고 있지만 성장은 비교적 약합니다. 우리는 비거주자 자본 흐름이 작년 236억 달러에서 2021년 561억 달러로 크게 증가할 것으로 예상합니다. FDI의 회복은 강력하지만 중기적으로 지속적으로 더 많은 투자가 필요할 것입니다. 금융 상황은 여전히 ​​우호적이며 강력한 유로본드 발행으로 인해 포트폴리오 흐름이 증가하고 있습니다. 2020년 IMF 긴급 자금 조달과 올해 일반 SDR 할당은 중요한 지원을 제공했습니다. IFI의 지원은 비록 더 낮은 수준과 더 강력한 조건이 있더라도 앞으로도 계속될 것입니다. 또한, 유로본드 상각 규모가 커짐에 따라 외부 자금조달 수요도 증가할 것으로 예상됩니다. 따라서 해당 지역은 외부 취약성을 줄이기 위해 더 높고 덜 변동적인 유입을 유치해야 합니다. 외부 자금조달 위험은 가나에서 가장 높으며, 국가의 침체에 대한 시장의 우려가 높아지고 있습니다. 앙골라와 나이지리아는 압박을 덜 받는 반면, IMF 프로그램은 슬롯 나라, 세네갈, 잠비아를 도와야 합니다.

새로운 전염병 봉쇄 조치는 슬롯 나라와 우간다의 경제 활동에 부담을 주고 있습니다. 공급 제약으로 인한 낮은 예방접종률로 인해 중단했다가 다시 시작하는 회복 가능성이 더 높아졌습니다. 온화한 인플레이션 역학으로 인해 BoU는 완화적인 정책 입장을 유지할 수 있었습니다. 그러나 실질이자율은 여전히 ​​매력적이며 외국자본이 국내시장으로 유입되고 있다. 이는 명목상 및 실질적으로 효과적인 측면에서 지속적으로 가치를 인정받는 UGS를 지원했습니다.

사하라 이남 아프리카의 재정 문제는 코로나19 충격으로 인해 더욱 악화되었습니다. 우리는 최근 승인된 IMF 프로그램에 따른 조정 내용을 자세히 분석합니다. 슬롯 나라와 우간다에는 가장 야심찬 통합 노력이 필요한 것으로 보입니다. 기본수지 개선은 주로 비이자 지출 삭감에 의해 주도됩니다. 우리는 우간다의 가장 야심찬 목표를 통해 프로그램 목표가 대체로 달성 가능하다고 믿습니다. SSA에서 더 많은 IMF 협약이 곧 이루어질 예정이며 잠비아가 우선순위가 될 것입니다.

사하라 이남 슬롯 나라의 모바일 화폐 사용은 최근 몇 년간 크게 증가했습니다. 전통적인 은행 서비스의 제한된 도달 범위가 이러한 역동성에 기여했을 가능성이 높습니다. 우리는 2020년 모바일 머니 거래가 약 2,750억 달러에 이른 것으로 추산합니다. 그러나 그 중요성은 지역 국가마다 상당히 다릅니다. 업계는 앞으로 몇 년 안에 근본적인 변화를 겪게 될 것입니다. 변경 사항에는 기존 앱 기반 결제 플랫폼의 시장 진입이 포함됩니다.

사하라 이남 슬롯 나라 국가들은 2021년 3분기에 약 162억 SDR을 받을 예정입니다. 이로 인해 보유량이 눈에 띄게 증가하지만 전체에서 차지하는 비중은 작습니다. 우리는 4개 영역에 대한 할당의 영향을 평가한 결과 상대적으로 제한적이라는 사실을 발견했습니다. SSA의 가장 큰 경제권 대부분의 경우 준비금 적정성은 소폭 개선될 것입니다. 각각의 할당량도 너무 작아서 근본적으로 자금 조달 요구에 영향을 미칠 수 없습니다.

사하라 이남 슬롯 나라 국가에 대한 IMF 지원은 2020년에 전례 없는 수준에 도달했습니다. 조건이 제한된 단기 수단이 자금의 대부분을 차지했습니다. 코로나19로부터의 강력한 회복을 지원하려면 추가 자금 조달이 필요할 가능성이 높습니다. 특히, 다년간의 합의는 필요한 재정 건실성을 확보하는 데 도움이 될 수 있습니다. SDR의 할당 및 가능한 재할당은 해당 지역에 매우 유익할 수 있습니다.

Domestic banking systems financed widening deficits in Sub-Saharan Africa in 2020. Tighter financial conditions and less IFI support will likely require the same this year. Absent robust deposit growth, this will lead to a crowding out of private sector credit. Meaningful fiscal consolidation would enable banks to expand lending significantly.

향상된 시장 정서로 인해 슬롯 나라 주권자는 2021년에 시장으로 돌아올 수 있게 될 것입니다. 우리는 이집트, 나이지리아, 가나, 남슬롯 나라공화국 등이 유로본드를 발행할 것으로 예상합니다. 그러나 코로나19 사태로 부채 지속가능성과 유동성 우려가 높아지고 있다. 슬롯 나라 국가들은 향후 몇 년간 약 1000억 달러에 달하는 유로본드 상환에 직면해 있습니다. 현재의 저금리 환경이 종료되면 부채를 롤오버하는 데 많은 비용이 들 수 있습니다.

사하라 이남 슬롯 나라는 2020년에 코로나19 충격으로 인해 30년 만에 처음으로 경기 침체를 경험했습니다. 글로벌 경기 침체는 외부 수요와 국내 활동의 전염병 관련 폐쇄를 압박했습니다. 그러나 원자재 가격은 예상보다 좋았고 바이러스는 다른 지역보다 덜 퍼졌습니다. 석유 수출국이 가장 큰 타격을 입은 반면, 수출 기반이 다각화된 국가는 덜 영향을 받은 것으로 보입니다. 경기 침체는 국가의 재정 상태에 큰 영향을 미쳤으며 정책 공간이 부족합니다. 그 결과, 지역 전반에 걸쳐 부채가 증가하고 있으며 많은 국가에서 G20 DSSI를 통해 구제를 모색하고 있습니다. 시장 심리가 개선되면서 외국인 투자자가 돌아오고 자금 조달 압박이 완화되었습니다. 거시적, 정책적 환경이 뒷받침되는 2021년에는 성장이 강하게 반등할 것으로 예상됩니다. 그러나 위험은 아래쪽으로 치우쳐 있으며 2차 코로나19 파동과 정치적 불안정에서 비롯됩니다.

사하라 이남 슬롯 나라에 대한 외국인 투자자의 관심이 최근 몇 달 동안 증가했습니다. 이는 부분적으로 금융 시장의 위험 지향적 정서가 눈에 띄게 변화했기 때문입니다. 이제 이 지역의 국가들이 점차 유로본드 시장으로 복귀하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 적자 자금 조달 및 현지 시장으로의 자금 흐름에 대한 전망은 여전히 불확실합니다.

글로벌 경기 침체로 슬롯 나라 2020년에는 성장이 0.9%로 급격히 둔화될 것입니다. 유가 하락은 수출 감소와 관광 수입 감소를 상쇄하는 데 도움이 될 것입니다. 다자간 지원을 통해 준비금 손실을 약 15억 달러로 관리할 수 있을 것입니다. 대외금융의 주요 하방리스크는 2020년 하반기 유가 급등이다. 더욱이, 비거주 FDI의 급격한 감소는 우려의 원인이 될 것입니다.

COVID-19 관련 충격으로 슬롯 나라 SSA 자산에 대한 압박이 강화되었습니다. 본 노트에서는 해당 지역으로의 외부 흐름 구성을 분석합니다. SSA는 전 세계적으로 더욱 통합되었으며 포트폴리오 흐름에 의존하게 되었습니다. 이로 슬롯 나라 이 지역은 투자 심리 변동에 더 많이 노출됩니다.

COVID-19는 사하라 이남 슬롯 나라 지역의 BoP에 도전 과제를 제시합니다. 낮은 원자재 가격은 많은 국가에서 수출을 급격히 감소시킬 것입니다. 관광과 송금에 대한 의존도 부정적인 영향을 미칠 것이다. C/A 적자 자금조달은 위험회피 정서로 인해 어려울 것입니다. 다자간 자금 조달은 일부 격차를 메울 수 있지만 지급 능력도 문제입니다.

COVID-19는 사하라 이남 슬롯 나라의 기존 취약성을 더욱 악화시키고 있습니다. 세계적인 경기 침체와 원자재 가격 하락이 이 지역을 강타했습니다. 우리는 다양한 위험에 대한 SSA의 노출을 요약하는 프레임워크를 제시합니다. 다자간 협력은 앞으로 이 지역에서 중요한 역할을 해야 합니다.

사하라 이남 슬롯 나라 전역의 성장은 현저하게 둔화될 것으로 예상됩니다. 이는 글로벌 수요 감소와 원자재 가격 하락의 결과입니다. 낮은 성장은 지역 전체의 생활 수준 향상을 방해할 것입니다. 우리는 SSA에서 코로나19가 발생하면 재앙이 될 수 있다는 점을 우려하고 있습니다. 앞으로는 IMF를 포함한 다자간 지원이 필요합니다.

작년에 적자가 급증하여 공공 부채가 GDP의 57%에 이르렀습니다. 선거 및 가뭄 관련 비용이 주요 적자 원인이었습니다.

지난해 말 "짧은 비" 시즌 동안의 건조한 날씨(1분기에 농업 생산에 타격을 가함), 신용 성장 둔화 및 기다리기.

은행 부문 붕괴 ' 최근 나이로비 여행에 슬롯 나라 회의의 초점은 2016년 은행(개정)법 t.

슬롯 나라는 무역과 투자 모두에서 중국과 긴밀한 관계를 맺고 있지만 Sub-S의 다른 많은 국가처럼 금속 및 광물 수출국은 아닙니다.

최근 나이로비 방문을 통해 슬롯 나라가 다른 사하라 이남 아프리카 국가보다 중국 및 기타 국가의 발전에 덜 취약하다는 우리의 견해가 더욱 강화되었습니다.

인프라 투자의 증가는 중기 성장 전망을 향상시켰지만 단기적인 취약성은 증가했습니다. 자본 유입이 있습니다.

슬롯 나라는 더 높은 성장과 더 적은 적자 단계에 진입할 것으로 보이지만, 많은 도전과 위험이 남아 있습니다. 최근 완료된 IMF 하의 개혁.