구조 개혁의 진보는 중기 성장 전망을 향상시켰다. 낮은 인플레이션과 정책 률은 또한 더 나은 성장 결과를 뒷받침하지만, 주요 연합 파트너 (DA)가 예산에 반대 한 후 Unity 정부의 안정성에 대한 시장 불확실성.

이번 주 디지털 금융 개발은 20 명의 그룹이 제시 한 지불 의제를 조사하고 최근의 전 세계 지불 환경 및 개별 복도에 대한 전망의 특정 과제를 탐구하는 프로젝트의 최근 개발.

SARB 총재는 인플레이션 목표를 낮추는 장점에 대해 계속 이야기하고 있습니다. 우리는 정부가 계속해서 고의적으로 진행되면서 내년 초에 정책 발표가 이루어질 수 있다고 생각합니다.

경제 지표에 따르면 연간 2024 년 성장이 1%이하로 떨어질 것이라고 제안하는 반면, 기초는 중기 성장 궤도가 더 높은 기초가 마련되었습니다. 인플레이션 및 금리가 낮고 고정 투자가 높을수록 성장의 핵심 동인이 될 것입니다.

2024 년 8 월에 다루는 디지털 금융 다운로드 에디션. 전 세계 디지털 금융의 중요한 개발에 대한 월별 업데이트.

발산 인플레이션 결과는 통화 정책 입장의 다른 단계에 SSA-4를 배치했습니다. 남슬롯 무료체험와 케냐의 더 부드러운 인플레이션은 금리 인하를위한 공간을 창출 한 것으로 보입니다.

구조적 병목 현상 완화는 2024 년과 2025 년에 점차 출력 성장을 증가시킬 것입니다. 그러나 끈적 끈적한 인플레이션의 결과로 더 긴 현지 요금의 경우 더 높은 지역 요율이 우세 할 것입니다. 더 좁은 무역 잉여는 현재 계좌 적자가 더욱 넓어 질 것입니다.

ANC는 새로운 당사자가 탑승하고 정체 된 경제 성장으로 인해 인기를 잃고 있습니다. 여론 조사에 따르면 일부 지방은 연합을 형성 할 것이지만 ANC는 국가 권력을 유지할 것입니다.

민간 소비 지출 및 투자는 2024 년에 성장을 뒷받침 할 것입니다. 그러나 전기와 물류 문제는 계속해서 전반적인 감정에 무게를 측정 할 것입니다. 무역 잉여가 좁아 질 가능성이 높으면 2024 년에 C/A 적자가 넓어 질 것으로 예상합니다.

전기 부족 및 물류 제약은 성장에 무게를 두어야합니다. 이 드래그는 주로 수출 성장 약화에서 비롯된 반면, 고정 투자와 소비자 지출은 여전히 ​​견고해야합니다.

재정 통합 계획이 확인되었지만 지출 목표는 너무 낙관적입니다. 수많은 세금 감면 조치가 가구와 사업체에 제공되었으며, 정부에 의한 Eskom의 부채의 계획된 인수는 전기 공급에 대한 희망을 제공합니다..

주요 SSA-4 국가는 전쟁과 세계 경기 침체에 취약합니다. 가나는 정부 부채 상승, 감가 상각 통화, 인플레이션 증가 및 FX 준비금 감소로 인해 고통의 위험이 가장 높습니다.

부하 셰딩은 최근 몇 달 동안 새로운 기록에 도달했으며 앞으로 더 많은 기록을 세웠습니다. 고주파 데이터는 이미 경제 주요 부문에 미치는 영향을 반영합니다.

글로벌 유동성 조건은 더 강화 될 것으로 보이며, 이로 인해 Ceemea Central Banks는 이자율을 계속 인상해야합니다. 더 넓은 거시 불균형은 또한 경우에 따라 더 엄격한 정책을 요구합니다.

거꾸로 인플레이션 놀라움은 Ceemea Central Banks의 요금 인상을 유발했습니다. 우리는 지속적인 회복에도 불구하고 수요 압력을 양성으로 유지하도록 투영합니다.

회복은 고르지 않았으며 일부 부문의 사전 코비드 수준 미만으로 활동이 고르지 않았습니다. 불확실한 경제 전망은 당국이 정책을 강화하는 것을 막을 것입니다.

더 높은 유가의 결과는 석유 소비자에서 생산자로의 구매력의 변화입니다. 석유 수출업자들은 무역 조건을 높이고 CA와 재정 잉여가 더 넓어지고 있습니다.

우리는 2021 년 Ceemea 국가에 128 억 달러의 비거주 흐름을 예상합니다. 높은 FDI와 IMF의 SDR 할당이 가장 중요한 동인입니다. 그러나 일회성을 제외하면 흐름이 붕괴 전 수준보다 낮습니다.

거꾸로 인플레이션 놀라움은 대부분의 Ceemea 국가에서 금리 인상을 자극했습니다. 우리는 인플레이션 이이 지역에서 완화 될 것으로 예상하지만, 높은 불확실성은 여전히 ​​남아 있습니다.

사하라 이남 슬롯 무료체험에서의 모바일 자금 사용은 최근 몇 년 동안 실질적으로 성장했습니다. 전통적인 은행 서비스의 제한된 범위는 이러한 역학에 기여했을 가능성이 높습니다.

우리는 VAR 모델을 사용하여 EM 인플레이션에 대한 상품과 FX의 영향을 분해합니다. 터키와 러시아는 다른 이유로 환율 충격에 가장 많이 노출 된 것으로 보입니다.

우리는 국가 세부 사항으로 전환하여 EM 인플레이션 시리즈를 계속합니다. 이 노트에서 우리는 러시아, 남슬롯 무료체험 및 터키의 인플레이션 역학을 조사합니다.

사하라 이남 슬롯 무료체험 국가는 2021Q3에서 추정 된 SDR16.2 BN을 받게됩니다. 이것은 지분을 현저하게 증가시킬 것이지만, 총계의 작은 부분을 나타냅니다.

사하라 이남 슬롯 무료체험 국가에 대한 IMF 지원 2020 년에는 전례없는 수준에 도달했습니다. 조건부가 제한된 단기 도구는 대부분의 자금을 차지했습니다. Covid-19의 강력한 회복을 지원하려면 추가 자금 조달이 필요할 것입니다.

Pent-up 수요는 2022 년에 강력한 생산 성장을 지원해야합니다. SARB는 수용 정책 입장을 유지해야합니다. 남슬롯 무료체험 공화국의 경상 계정은 점차적으로 적자로 되돌릴 것입니다.

랜드에 대한 감가 상각 압력이 약해졌으며 2013 년보다 수확량이 줄어들었지만 남슬롯 무료체험의 재정 위치는 테이퍼 울화통보다 훨씬 약합니다. 상당한 자금 조달 요구는 국가를 시장 감정의 변화에 ​​취약하게 유지합니다.

2021 년 예산으로 정부는 지난 10 월 MTBPS에 비해 적자 목표를 줄였습니다. 결과적으로, 공공 부채는 FY25/26에서 GDP의 88.9% 낮은 수준에서 정점에 도달 할 것으로 예상합니다.

개선 된 시장 감정은 아프리카 주권자들이 '21 년에 시장으로 돌아갈 수있게 해줄 것입니다. 우리는 이집트, 나이지리아, 가나 및 남슬롯 무료체험가 특히 유로본을 발행 할 것으로 기대합니다.

Ceemea 국가는 예상보다 초기 Covid-19 충격에서 더 빨리 회복되었습니다. 이는 주로 바이러스 격리로 인해 비즈니스를 더 빠르게 재개 할 수 있기 때문입니다.

10 월 MTBPS에서 정부는 적자 목표를 다시 증가시켰다. 이로 인해 정부 부채가 급격히 증가하고 더 높아질 것입니다.

우리는 전 세계적으로 비거주 자본 흐름에서 느리고 고르지 않은 회복을 기대합니다. Ceemea는‘20H2와 ‘21의 광범위한 픽업으로 다소 더 나은 것을 좋아해야합니다.

재정 적자가 확대되면 자금 조달 문제가 발생할 수 있습니다. 경제가 회복됨에 따라 국내 투자자는 자금을 줄일 수 있습니다.

보충 예산 검토는 더 높은 결함과 신속하게 부채 상승을 보여줍니다. 그럼에도 불구하고 외국인 투자자들은 5 월에 돌아 왔으며 수확량은 급격히 떨어졌습니다.

우리는 이제 Ceemea 지역에서 5.7%의 더 깊은 출력 수축을 기대합니다. Covid-19 충격의 효과는 3 월에서 4 월 데이터에서 점점 더 보이고 있습니다.

Covid-19는 사하라 이남 슬롯 무료체험 지역의 BOP에 도전을 제시합니다. 상품 가격이 낮아지면 많은 국가에서 수출이 급격히 줄어 듭니다.

Covid-19는 사하라 이남 슬롯 무료체험의 기존 취약점을 악화시킵니다. 세계 경기 침체와 상품 가격 하락은이 지역을 강타했습니다.

사하라 이남 슬롯 무료체험 전반의 성장은 현저하게 느려질 것으로 예상됩니다. 이는 전 세계 수요가 낮아지고 상품 가격 하락의 결과입니다.

우리는 남슬롯 무료체험 공화국에 다자간 지원이 중요 할 것이라고 생각합니다. Moody 's 등급 다운 그레이드는 2020Q2에서 더 많은 자본 유출을 유발할 것입니다.

남슬롯 무료체험의 2020 예산은 금융 시장에 의해 잘 알려져 있습니다. 제안 된 조정은 주로 임금 청구서 삭감에 의해 주도됩니다.

남슬롯 무료체험와 멕시코는 어려움을 겪고있는 공기업으로 인해 상당한 재정 위험에 직면 해 있습니다. Eskom과 Pemex는 모두 정부로부터 상당한 지원을 받고 있습니다.

구조적 장애는 주소되지 않은 상태로 남아 있으며 단기 성장을 제한합니다. 낮은 성장은 수익 저 성과와 부채 상승의 주된 ​​이유입니다.

2019 MTBPS의 출시는 2017 년과 마찬가지로 정치인들에게 모닝콜이되었습니다. Moody 's는 2020 년에 남슬롯 무료체험의 등급을 Sub-Ig로 다운 그레이드 할 것으로 보입니다. 국내 시장과 낮은 단기 및 FX 부채는 우리의 우려를 완화합니다.

약한 성장으로 인해 최근 몇 년간 부채 역학이 악화되었습니다. 비즈니스와 소비자의 신뢰가 떨어지는 것은 회복을 가리키지 않습니다.

시장은 2019 MTBPS 발표에 실망했습니다. 성장, 적자 및 부채에 대한 개정은 예상보다 나빴습니다.

투자자들은 덜 부정적인 메모로 IMF/WB 회의를 마쳤습니다. 우려는 남아 있지만 경기 침체의 위험에 대한 걱정은 적습니다.

남슬롯 무료체험의 부채는 비관적 시나리오에서 GDP의 95%에 도달 할 수 있습니다. 낮은 성장, 높은이자 지불 및 10 년간의 잘못된 관리가 잘못되었습니다.

약한 성장은 세금 수입에 무게를 두어 상당한 수익 부족으로 이어지고 Eskom에 대한 재정 지원의 프론트로드는 지출 초과를 초래할 것입니다. 종합하면 재정 적자는 정부의 목표를 훨씬 초과 할 것입니다.

노동 부족 및 연약한 투자자 신뢰는 생산 성장을 제한 할 것입니다. Dovish ECB와 Fed 덕분에 정책은 더욱 수용적일 것입니다.

남슬롯 무료체험의 현재 계정 적자는 여전히 넓고 외국인 투자자 포지셔닝은 EM에서 가장 무겁습니다. 이러한 취약점을 처리하기위한 준비금은 제한적입니다.

우리는 최근 남슬롯 무료체험로의 연구 여행에서 정책 입안자, 분석가, 평가 대행사 및 지역 자산 관리자를 만났습니다. 이 노트는 여행의 주요 테이크 아웃을 요약합니다.

남슬롯 무료체험의 예산 2019에는 Eskom에 대한 상당한 구제 금융 자금에 의해 현저히 상쇄되는 조정이 포함되어 있으며, 지난 10 월에 제시된 것과 비교하여 정부의 적자 목표가 확대 될 수 있습니다. 재정 포지션 악화 및 공공 부채 상승은 신용 등급의 ​​주요 위험입니다.

우리는 최근 EM 단지에 대해 더 긍정적으로 변했습니다.

최근의 정치적 변화와 정책 조정으로 인해 투자자와 소비자 감정이 향상되었습니다. ' 재정 정책은 적자 감소에 중점을두고 있습니다. c.

남슬롯 무료체험 공화국은 11 월 Moody 's에서 잠재적으로 손상된 등급의 다운 그레이드를 피했지만 다음 3 개월 동안 다운 그레이드를 감시했습니다.

재정 사진이 악화되었습니다 - 정부 부채는 이제 FY2020/21에서 GDP의 거의 60%에 도달 할 것으로 예상되며 1 차 잔액은 적자에 남아 있습니다.

남슬롯 무료체험의 엄청난 천연 자원 자산에도 불구하고, 광산 부문의 GDP에 대한 기여는 새로운 광업 헌장에 대한 불안을 미끄러지겠다..

NET IIP는 지난 10 년간 외부 직접 투자의 급증으로 인해 긍정적으로 바뀌 었습니다. 그러나 순 포트폴리오 부채 부채와.

남슬롯 무료체험의 현재 계정 적자는 지난 10 년 동안 더욱 강력 해졌다. 더 큰 소득 부족은 이제 무역의 개선보다 중요합니다.

인플레이션은 대상 범위로 돌아와서 식량 가격이 적당히 낮아지고 2017 년 H2에서 약 5%를 떠날 것으로 예상합니다..

정치는 환율 변동성을 유지할 것입니다.

남슬롯 무료체험는 1 분기에 기술적 인 경기 침체에 빠졌다. 그러나 성장은 y/y 기준으로 가속화되었으며 2017 년보다 2017 년에도 여전히 높아질 것입니다.

남슬롯 무료체험 프랑스에서 정치적 화가에 대한 중앙 은행의 정치적 화가 잠재력에 대한 시선 - 정치적 위험이 높아진 가운데 다운 그레이드 - 새로운 er.

그가 걷고있는 정치적 줄로를 감안할 때, 우리는 고르 다간 장관이 2017 년에 칭찬할만한 예산을 전달하여 섬세한 균형을 잡았다 고 생각합니다.

남슬롯 무료체험 공화국은 2017 년 유역 연도에 직면하고 있습니다.

최근 남슬롯 무료체험를 방문한 우리의 방문은 정치적 균주 증가, 약한 자신감 및 필요성을 배경으로 성장하기 위해 고군분투하는 경제를 발견했습니다..

다운 그레이드를 피하기에 충분합니까? `` ''열심히 기다려온 중기 예산 정책 명세서 (MTBPS).

Gordhan 장관은 지난 10 월 중기 예산 정책에서 예상했던 것보다 적자를 더 빨리 줄이는 훌륭한 예산을 제공했습니다.

랜드는 그 이후로 남슬롯 무료체험 자산을 판매하는 외국인 투자자들과 함께 강렬한 압력을 받았습니다.

2015 년 예산은 이전의 반전 재정 접근 방식에서 벗어나 구조적 적자를 해결하고 안정화하기위한 조치를 도입했습니다..

남슬롯 무료체험 공화국은 당국이 탐색해야 할 당시의 확장 된 산업 불안으로 인해 어려운 한 해를 겪었습니다.

유럽에서의 자극-여전히 통화 정책 제조에 대한 모든 희망 PMIS-Uneven Ride 브라질은 더 나은 시간 동안 정통 남슬롯 무료체험 공화국을 간다.

남슬롯 무료체험의 예산은 세계 금융 시장 강화 배경에 대해 특히 도전적인 거시 경제 환경에서 제기되었습니다.

남슬롯 무료체험는 다른 신흥 시장 국가와 마찬가지로 금융 시장이 Fed Tape의 시작에 적응함에 따라 새로운 글로벌 역풍을 경험하고 있습니다.

지난 8 월 Marikana Platinum Mine에서의 총격 사건은 국제적인 관심을 끌고 주소의 진전에 대한 의문을 제기했습니다.