ASEAN 국가들은 점점 더 중국과의 무역 적자를 겪고 있지만 나머지 세계와는 무역 흑자를 기록하고 있습니다. 이러한 추세는 ASEAN 국가, 특히 베트남이 주요 다운스트림 제조 지점이 되고 있음을 시사합니다. ASEAN에 대한 중국의 FDI는 빠르게 증가하고 있지만.

러시아의 우크라이나 전쟁으로 인해 원자재 가격이 크게 급등했을 뿐만 아니라 글로벌 성장과 인플레이션 전망에 대한 불확실성이 발생했습니다. 슬롯 나라-5 국가와 한국에 대한 성장 전망을 하향 조정했습니다. 인플레이션 상승으로 인해 중앙은행은 2022년에 정책 정상화를 시작하게 될 것입니다. 경상수지 역학은 상품에 대한 상대적 노출에 의해 좌우될 것입니다. 위험은 중국에 대한 불확실한 전망과 에너지 가격 상승에서 비롯됩니다.

우리는 슬롯 나라+의 2021년 성장 전망을 4.5%에서 3.6%로 수정했습니다. 이는 주로 제조 및 서비스에 영향을 미치는 폐쇄로 인한 것입니다. 그러나 슬롯 나라+ 국가들은 충격에 대응할 수 있는 정책적 여지가 더 많습니다. 비거주자 자본 흐름은 올해 2,280억 달러로 반등할 것으로 예상됩니다. FDI와 포트폴리오 부채가 주요 동인이지만 21H2에는 둔화될 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 2021년과 2022년에는 팬데믹 이전 수준 이상의 흐름이 예상됩니다.

슬롯 나라-5 국가는 2021H1에 강력한 수출 주도 성장을 경험했습니다. 그러나 코로나 델타 변종은 이미 비즈니스 정서에 영향을 미치고 있습니다. 백신 접종률이 여전히 낮은 상황에서 하반기에는 성장률이 눈에 띄게 둔화될 것으로 예상됩니다. 슬롯 나라-5 국가의 봉쇄도 글로벌 가치 사슬에 영향을 미치기 시작했습니다. 우리는 통화 및 재정 정책이 내년에도 계속 우호적인 상태를 유지할 것으로 기대합니다.

슬롯 나라 국가들은 올해 코로나19 충격에서 회복할 것입니다. 그러나 회복 속도는 불균등한 팬데믹 통제로 인해 다양합니다. 공급망 차질이 완화되고 슬롯 나라 수출이 급격히 증가하고 있습니다. 재정 및 통화 정책 기조는 올해에도 여전히 우호적일 것입니다.

우리는 프론티어 아시아가 코로나19 충격에 대해 전반적으로 회복력을 유지할 것으로 기대합니다. 느슨한 통화 및 재정 정책은 2021년까지 연장되어 슬롯 나라을 지원할 것입니다. 그러나 관광업은 계속해서 슬롯 나라과 경상 수지에 부담을 줄 것입니다. 무역 긴장과 부채 증가는 경제 전망의 주요 위험입니다.

아세안 지역은 이제 중국의 최대 무역 파트너이자 최고의 관광 목적지이자 핵심 투자 파트너입니다. 그러나 이러한 관계의 깊이는 개별 ASEAN 회원국마다 다릅니다. 우리는 이 지역의 경제 통합이 계속될 것으로 기대합니다.

베트남은 지역 공급망에 더욱 통합되었습니다. 이는 중국으로부터 미국의 무역 전환과 중국 기업의 생산 재배치 및 투자로 인해 이익을 얻었습니다. 주요 위험은 미국이 베트남에 대한 정책 입장을 바꾸는 것입니다.

프론티어 시장 부채는 2018년에 2,500억 달러 이상 증가하여 샘플에 포함된 26개 국가에서 3조 2천억 달러에 달했습니다. 잠비아, 베트남, 튀니지는 부채비율이 가장 많이 상승했습니다.