크레이지 슬롯는 역사적으로 여러 BOP 위기에 기여한 대형 포트폴리오 유출에 취약했습니다. 그러나 지난 해에 걸친 데이터는 2024 년 3 월 개혁 이후, 심지어 외부 충격에 직면하더라도 포트폴리오 흐름의 새로운 안정성을 보여줍니다..

이스라엘-이란 전쟁은 석유 시장과 메나 경제에 영향을 미칩니다.

이 노트는 최근 크레이지 슬롯로의 투자자 여행 중에 다루는 주요 대화 요점을 요약합니다. 또한이 회계 연도 및 다음 연도에 대한 예측을 업데이트합니다.

이 노트는 2019 년 이후 다수의 환율이 표준이었던 아르헨티나의 주요 과제에 대해 설명하며, 크레이지 슬롯의 최근 성공적인 경험으로부터 환율 자유화 및이기는 교훈에 대한 조건과 타이밍에 중점을 둔다..

전 세계 시장 조건이 과도한 것으로 판명되면 크레이지 슬롯로의 "뜨거운 돈"의 잠재적 역전에 대한 투자자 우려. 재무부 증권은 8 월에 전 세계 매도 가운데 탄력성을 보여 주었고 9 월의 손실 대부분을 회상했습니다.

최근 몇 달 동안의 긍정적 인 발전, 특히 Ras El-Hekma는 크레이지 슬롯를 위해 잘 다루었습니다. 이러한 발전의 거시 경제적 영향은 성장을 촉진하고, 인플레이션을 줄이고, 공공 부채를 하향 지속 가능한 경로에두고, 외부 위치를 개선하는 데 도움이 될 것입니다..

이 노트는 온라인 투자자 여행 중에 논의 된 주요 주제를 요약합니다. 전반적으로, 크레이지 슬롯 경제에 대한 참가자 전망은 광범위하게 긍정적이었으며, 많은 사람들이 Ras El-Hekma 거래에서 비롯된 대규모 유동성 주입을 인용하면서 주요 상승진 개발이 있습니다..

역사적인 Ras El-Hekma 거래는 향후 몇 달 안에 350 억 달러의 즉각적인 자금을 조달 할 것입니다. 현금 횡재는 가까운 미래에 대한 크레이지 슬롯의 외부 금융 요구를 충당하는 데 도움이 될 것이며 확장 된 IMF 프로그램과 결합하여 총 준비금을 5 천억 달러 이상으로 높일 수 있습니다..

가자의 진행중인 갈등은 경상 계정 적자를 넓힐 것입니다. 총 자금 조달 요구는 매우 높아지고 IMF 프로그램이 추가 공식 자금 조달을 할 수없는 IMF 프로그램이 재개되지 않으면 이용 가능한 금융이 불충분해질 것입니다.

우리는 크레이지 슬롯의 환율 오정렬 문제를 조사합니다. 우리는 현재 실제 유효 환율이 약 10%정도 과대 평가된다는 것을 발견했습니다. 결과는 크레이지 슬롯의 통화가 떠 다니도록 허용되어야하며, 이는 또한 더 엄격한 구조 정책을 동반해야한다는 견해를 뒷받침합니다.

이 노트는 크레이지 슬롯에 중점을 둔 일련의 보고서의 세 번째 할부입니다. 우리는 2022/23 회계 연도에 민영화 수익의 구성을보고 2023/24 회계 연도에서 민영화에 대한 잠재적 전망을 분석합니다.

우리는 다음 회계 연도의 재정 전망을 분석하여 크레이지 슬롯에 중점을 둔 일련의 보고서를 계속합니다.

이 노트는 크레이지 슬롯에 중점을 둔 일련의 보고서를 시작합니다. 오늘의 노트는 FY23 및 FY24에 대한 크레이지 슬롯의 외부 금융 사진에 대해 논의 할 것입니다.

이 보고서는 통화 운동에 중점을 둔 크레이지 슬롯의 인플레이션 결정 요인을 분석합니다. 우리의 모델은 통화 이동의 약 30%가 국내 가격으로 전달되었다고 제안합니다. 이 발견은 크레이지 슬롯의 높은 인플레이션과 최근 통화 감가 상각을 고려할 때 중요합니다.

​​취약점이 증가했지만 크레이지 슬롯의 도전은 극복 할 수 없습니다. IMF와의 정부의 야심 차고 포괄적 인 프로그램은 근본적인 정책 변화를 가져와 크레이지 슬롯를보다 개방적이고 시장 지향적 인 경제로 변화시킬 수 있습니다.

잠재적 IMF 재정 지원은 큰 자금 조달 요구를 충족시키고 경제에 크레이지 슬롯 신뢰를보다 광범위하게 강화하는 데 도움이 될 것입니다.

정복 된 관광 수입, 더 높은 식량 가격 및 더 큰 글로벌 금융 조건은 크레이지 슬롯 경제의 취약성을 증가 시켰습니다. 금전적 조임, 환율 유연성, GCC의 재정 지원 및 천연 가스 수출의 증가는 외부 충격을 완화하는 데 도움이 될 것입니다.

전쟁은 성장에 크레이지 슬롯 하락 위험이 증가하고 인플레이션 압력을 높이고 현재 계정과 재정 결함이 더 커질 것입니다. 외부 금융 조건 악화로 자본 유출을 장려하고 자금 조달 요구를 높였습니다.

더 높은 유가의 결과는 석유 소비자에서 생산자로의 구매력의 변화입니다. 석유 수출업자들은 무역 조건을 높이고 CA와 재정 잉여가 더 넓어지고 있습니다. 더 높은 에너지 가격은 석유 수입에 크게 의존하는 몇 가지 EMDE를 해칠 것입니다.

MENA 지역은 건강 위기에서 경제 폭풍을 극복했습니다. 경제 회복은 계속 추진력을 얻고 있습니다. 더 높은 에너지 가격은 석유 수출업자의 재정 및 경상 계좌 위치를 개선 할 것입니다. 석유 수입업자, 적자, 정부 부채 및 실업률이 높아질 것입니다.

우리의 기준선 프로젝션은 2023 년 이전에 혐오 전 수준으로의 관광 회복을 상상하지 않습니다. 백신 분포의 빠른 발전에 크레이지 슬롯 관광의 빠른 회복.

우리는 FX 시장을 통합하려는 12 개국의 사례를 비교합니다. 통합 환율 시스템은 왜곡을 제거하고 임대료 추구를 줄이며 재정 수입을 늘립니다. 그러나 성공적인 통일은 일관된 기본 신용 및 재정 정책 및 광범위한 개혁에 달려 있습니다.

개선 된 시장 정서는 아프리카 주권자들이 '21 년에 시장으로 돌아갈 수있게 해줄 것입니다. 우리는 크레이지 슬롯, 나이지리아, 가나 및 남아프리카가 특히 유로본을 발행 할 것으로 기대합니다. 그러나 Covid-19의 맥락에서 부채 지속 가능성과 유동성 문제가 증가하고 있습니다. 아프리카 국가들은 앞으로 몇 년 동안 100 억 달러에 가까운 유로 폰드 상환에 직면 해 있습니다. 현재의 낮은 이익률 환경의 끝으로 인해 부채를 롤오버하는 데 비용이 많이들 수 있습니다.

크레이지 슬롯 경제는 Covid-19 Pandemic을 비교적 잘 풍화시켰다. 통화 정책은 적절하게 완화되었으며 회복을 뒷받침하기위한 추가 지원의 범위가 있습니다. 재정 적자와 부채를 조달하려면 Covid-19 위기가 끝나면 재정 훈련에 대한 약속이 필요합니다.

주권자들은 자본 시장을 점점 재정 부족으로 자금을 조달하고 있습니다. MENA 지역으로의 개인 유입은 사우디 아라비아, UAE 및 카타르가 계속 지배하고 있습니다. 상주 유출은 감소하지만 여전히 유입을 초과합니다. FDI는 에너지 부문에 정복되고 집중되어 있습니다.

우리는 IMF가 앞으로 몇 주 안에 빠른 금융 상품 (RFI) 및 대기 계약 (SBA)을 통한 크레이지 슬롯 당국의 재정 지원 요청을 승인 할 것으로 기대합니다. 이 재정 지원 패키지는 경제에 대한 신뢰를 강화하고 큰 자금 조달 요구를 충족시키는 데 도움이 될 것입니다.

우리의 MENA 성장 예측은 -0.3%로 추가 하락 위험과 폐쇄 기간 동안 높은 불확실성과 유가 가격이 추가로 하락합니다. 우리는 대부분의 석유 수출업자, 1990 년대 초 이후 석유 수입업자의 가장 낮은 성장 및 넓은 쌍둥이 결함에서 경기 침체를 투영합니다.

OPEC+ BLOC가 이미 이전 계약의 1.2 MBD 목표를 넘어서 컷을 크게 삭감했기 때문에 추가 0.5MBD 컷은 2020 년에 예상 공급 공급 과잉을 고쳐지기에 충분하지 않을 수 있습니다. 결과적으로, 우리는 2020 년 평균 브렌트 유가가 배럴당 60 달러로 하락할 것으로 예상됩니다.

MENA 지역에 크레이지 슬롯 비거주 자본 유입은 2020 년에 1,730 억 달러로 조정하기 전에 작년 1,600 억 달러에서 2019 년에 2 천억 달러로 증가 할 것으로 예상됩니다. 전 세계 지표 및 지속적인 개혁이 증가함에 따라 MENA 지역은 EM 투자지도에서 더욱 두드러지고 있습니다..

우리는 2018 년 1.8%에서 MENA 지역의 성장이 1.4%로 둔화 될 것으로 예상하며,이란의 깊은 불황과 OPEC + 거래 준수에 의해 줄어 듭니다. 그러나이 집계 그림은 지역 전역의 경제 경로에서 상당한 이질성을 숨 깁니다.

크레이지 슬롯는 IMF와 3 년간의 EFF 계약을 성공적으로 완료했습니다. 성장이 가속화되었고, 실업률이 감소하고, 쌍둥이 부족이 좁아지고, 핵심 인플레이션이 감소했으며, 공공 부채 비율이 감소하기 시작했습니다..

우리는 여전히 브렌트 유가가 2019 년 평균 65 달러, 2020 년에는 62 달러에 달할 것으로 예상합니다. 2019 년과 2020 년의 글로벌 석유 수요 성장 감소와 결합 된 비 OPEC 공급의 성장은 공급을 방해 할 수있는 지정 학적 긴장으로 인한 유가 상승 압력을 상쇄합니다.

크레이지 슬롯는 IMF 지원 프로그램의 맥락에서 경제 개혁을 잘 진전시키고 있습니다. 그러나 진보를 유지하고 장기적으로 강력하게 성장 궤적을 들어 올리려면 장기적으로 더 깊고 더 근본적인 개혁이 시급히 필요합니다.

성장은 강력했고, 현재 계정 및 재정 적자가 좁아졌고, 핵심 인플레이션이 높은 단일 자리로 떨어졌으며, 공공 부채 RA.

인플레이션은 올해 말까지 5 월 말 약 30%에서 18%로 점차 감소 할 것입니다.

조정이 고통 스럽지만 크레이지 슬롯는 거시 경제적 안정성을 복원하고 더 높고 지속 가능한 성장을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다.

우리는 브렌트 유가가 올해 배럴당 평균 52 달러를 기대하고 2020 년까지 배럴당 52-60 달러의 범위를 유지합니다.

8 월, 크레이지 슬롯는 IMF에서 3 년 동안 120 억 달러의 연장 펀드 시설에 대한 직원 계약에 도달했습니다. 이 계약은 승인을받습니다.

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연간 핵심 인플레이션은 5 월 9.5%에서 5 월 12.2%로 가속화되었습니다. 식량 가격도 몇 년 동안 빠른 속도로 상승하고 있습니다 (차트 1

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실제 GDP 성장은 작년 4.3%에서 2015 년 16 일에 3.5%까지 감속 할 것으로 예상됩니다. 개혁 지연, 과대 평가 된 크레이지 슬롯 푸우.

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2014 년 5 월 Al-Sisi 대통령 선거 이후보다 안전한 정치적 질서가 투자자 감정을 초래하여 상당한 픽업을 이끌어 냈습니다..

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거의 3 년간의 정치적 혼란과 불확실성 이후 아랍 봄 국가들은 아직 터널 끝에서 빛을 보지 못했습니다. 인기있는.

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Morsi 대통령의 축출 이후 3 개월 만에 군대는 무슬림 형제단에 열심히 고정되어..

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전망은 이제 정치적 불확실성과 IMF 계약의 지연으로 인해 몇 달 전보다 덜 호의적으로 보입니다. 최근에 더 Flexibl 로의 이동.