H1 2025 년에 21 조 달러가 넘는 글로벌 피망 슬롯에 추가되어 338 조 달러의 새로운 기록을 기록했습니다.

피망 슬롯 급증 균주 성숙 경제 : G7과 중국 전반에 걸쳐 정부 피망 슬롯가 급격히 증가했으며, 선진국에서 채권 시장 반응이 훨씬 더 심각 해졌다 : G7 10 년 수익률은 2011 년 이후 가장 높았다..

T-Bills는 발행을 지배하고 있습니다. 현재 미국 재무부 판매의 80% 이상을 차지하고 있습니다 (여전히 미결제 피망 슬롯의 20%에 불과). 누가 구매합니까? 머니 마켓 펀드는 현재 T-Bills의 35%를 보유하고 있으며 외국인 투자자는 22%를 보유하고 있습니다. 새로운 플레이어 Stablecoin 발행자 (USDT, USDC)는 큰 T-Bill 구매자로 부상하여 수요를 높이고 수확량을 완화합니다.

많은 저소득 국가에서 피망 슬롯 비율 감소 : 일부 예외를 제외하고, 저소득 국가의 정부 피망 슬롯 (LICS)의 정부 피망 슬롯는 미국 달러 조건으로 증가했지만 2021 년 이후 GDP의 비율로 감소했습니다.

지속적인 지정 학적 균주와 경제 정책 불확실성에도 불구하고, 많은 신흥 시장과 개발 도상국은 회복력을 보여 주었고, 피망 슬롯와 주식이 모두 성숙한 동료들의 성능을 능가하는 것입니다..

2 분기 초의 예외적 인 시장 변동에도 불구하고 시장은 미국과 신흥 시장 (중국 제외)이 이끄는 전년 대비 1 조 달러 증가했습니다.

글로벌 피망 슬롯 스트레스는 현재 주권 피망 슬롯 구조 조정 프레임 워크의 한계를 강조하고 있으며, 기존 대출 및 구조 조정 원칙의 구현, 조정 및 시장 조정의 격차를 드러내고 있습니다.

원칙의 지속성 관련성 : 2004 년 G20에 의해 뒷받침되는, 안정적인 자본 흐름과 공정한 피망 슬롯 구조 조정 원칙은 유로존 피망 슬롯 위기, CACS (Collective Action Clauses), CACS (Collective Action Clauses), CACS (Collective Action Clauses)를 포함한 주요 시장 개발을 반영하도록 업데이트 된 살아있는 문서입니다.

세비야의 제 4 차 국제 파이낸싱 컨퍼런스 (FFD4)는 조정 된 솔루션의 필요성을 강조하는 피망 슬롯, 무역, 기후 및 지정 학적 긴장의 다 크리 시스 환경에서 진행되고 있습니다. 중심 테마에는 국제 주권 피망 슬롯 아키텍처, 혼합 금융 및 MDB DFI 협력이 포함됩니다.

John Mahama는 1 월 7 일에 두 번째로 대통령으로 취임했습니다. 우리는 낙관적 예측을 감안할 때 정부가 목표를 완전히 달성 할 가능성이 높지 않습니다. 재정 통합 계획은 아마도 계속 될 것이지만 예산에서 구상 한 것보다 느린 속도로.

은행을 포함한 비 결합 상업 채권자는 종종 주권 피망 슬롯 구조 조정의 대기열 뒷면에 있으며 전체 프로세스를 지연시키고 차용 국가가 신용 등급의 ​​기본 상태를 벗어나기가 어렵습니다.

지속 가능한 피망 슬롯 발행은 2025 년 첫 4 개월 동안 총 4 천억 달러였으며, 작년 이후 같은 기간보다 30% 이상, 2020 년 이후 가장 약한 출발과 광범위한 글로벌 채권 및 대출 시장보다 훨씬 더 극적인 감소.

미국 피망 슬롯 상승은 상호 연결된 글로벌 채권 시장의 유출 효과와 함께 장기 금리를 높일 수 있습니다. 신흥 시장은 미국 및 유로 지역 자산에 투자자의 초점이 남아 있기 때문에 글로벌 자본에 대한 접근이 줄어들 수 있습니다.

신흥 시장 및 개발 도상국 (EMDES)은 글로벌 포트폴리오에서 크게 과소 평가되어 국제 채권 및 주식 보유의 약 7%를 만듭니다 (비교의 경우 EMDES는 글로벌 GDP의 40%를 나타냅니다).

정부 피망 슬롯는 미국과 중국 민간 부문의 적자 지출에 대한 특별한 우려로 계속해서 경제 정책 불확실성의 영향을 강조합니다.

글로벌 피망 슬롯는 20 조 2 조 달러에 달했다.

세계 은행 -IMF 봄 회의는 미래의 미래에 대한 발산 견해를 강조했지만, 미국 관리들은 MDB에 대한 지원을 재확인했지만 활발한 기후 의제가 핵심 MDB 의무를 가리고 있다는 우려를 표명했습니다.

유럽에 대한이 견해는 연합 조약이 독일의 회계 및 경제 환경을 재구성 할 수있는 방법을 탐구합니다.

전례없는 수준의 거시적 수준에도 불구하고 관세와 무역 긴장에 의해 악화 된 정책 불확실성에도 불구하고 글로벌 위험 감정은 과거의 위기에 비해 완만하게 악화되었다. 강력한 민간 부문 대차 대조표가 도움이되고 있습니다.

LMICS의 정부 피망 슬롯는 2024 년에 2019 년 4 조 달러에서 증가한 5.6 조 달러에 이르렀습니다.이 증가의 상당 부분은 국내 피망 슬롯 축적에 의해 주도되어 현재 총 정부 피망 슬롯의 약 83%를 차지했습니다.

승인 된 2025 예산 프로젝트는 전년도 3%에서 GDP의 4%가 높아졌습니다. 일반 회계 및 정부 펀드 계정의 결합 된 적자는 8.7%에서 9.9% 범위의 상당히 높습니다. 결과는 이월 및 양도의 사용에 달려 있습니다.

2024 년에 거의 7 조 달러가 글로벌 피망 슬롯에 추가되어 연간 318 조 달러의 새로운 기록을 기록했습니다.

63%에서 성숙한 시장의 중간 정부 피망 슬롯/GDP 비율은 이제 10 년 전보다 6%이상 낮습니다. 일본, 프랑스, ​​호주, 캐나다 및 핀란드는 피망 슬롯 비율이 가장 크게 증가한 반면, 아일랜드, 키프로스, 포르투갈 및 네덜란드에서 가장 큰 감소는 나타났습니다..

Total Frontier Market (FM) 피망 슬롯는 2024 년에 1,600 억 달러 이상으로 급증하여 2021 년 이후 가장 빠른 축적에 거의 3.8 조 달러에 이르렀습니다. 정부 차입은 파키스탄, 케냐 및 루마니아가 가장 큰 축적을보고 증가했습니다.

이 노트는 공공 피망 슬롯 지속 가능성을 위태롭게하지 않고 제조 부문의 개혁을 지원하기 위해 공공 투자가 증가 할 수있는 정도를 결정하기 위해 독일의 재정 공간을 평가합니다.

ESG 피망 슬롯 유니버스는 2024 년에 20% 이상으로 확장되었으며, 대법원 및 미국 기업의 강력한 발행에 의해 주도됩니다.

중간 소득 상반기 시장 전반의 정부 피망 슬롯는 2019 년에 2.3 조 달러에서 50% 이상 증가했으며 외부 정부 피망 슬롯는 전체의 약 30%를 차지했습니다..

2028 년까지, 2028 년까지 전 세계 정부 피망 슬롯는 2024 년 95 조 달러에서 35% 이상 상승한 130 조 달러를 기록 할 것으로 예상되며, 미국 재정 ​​확장과 시장 발급은 주요 동인입니다.

글로벌 화석 연료 탄소 배출량은 2023 년에 37.4 GTCO2의 최고 기록을 올릴 것으로 예상되며, 2023 년 중국에서 0.8% 증가했으며 미국은 최고 배출 자입니다. 파리 협약 목표를 달성하기위한 창이 빠르게 폐쇄되었다는 우려 가운데 기후 금융 흐름은 2023 년에 1.5 조 달러를 넘어 섰으며, 이는 재생 가능 에너지와 저탄소 기술이 크게 증가함에 따라.

전세계 피망 슬롯 주식은 2024 년 첫 3/4 분기에 12 조 달러 이상의 급증으로 거의 323 조 달러의 기록을 기록했습니다.

Global ESG 피망 슬롯 발행은 2024 년 첫 10 개월 동안 1 조 달러를 차지했으며 연말까지 1.5 조 달러를 기록하여 2023 년 수치에서 7% 이상 증가했습니다. 미국, 중국 및 독일은 미국 활동을 향상시키는 자금 조달 조건이 개선 된 최고 발행자였습니다.

페루의 재정 자세는 작년 경기 침체에 대한 반응으로 확장되었다. 현재의 회계 계획은 2028 년까지 GDP 적자의 1%와 2035 년까지 30%의 피망 슬롯 비율을 목표로합니다. 약한 수익과 지출 압력은 올해 목표를 다시 누락 할 위험이 높아집니다..

프론티어 시장의 총 피망 슬롯는 2024 년 H1에서 450 억 달러 이상 증가하여 3.7 조 달러의 새로운 기록에 도달했습니다. GDP의 102%에서 프론티어 시장의 총 피망 슬롯는 사전 코비드 수준보다 7% 이상입니다.

전세계 피망 슬롯 비축은 중국과 미국에 의해 주도 된 H1 2024 년에 2 조 달러 이상 상승했습니다.

정책 입안자들은 부진한 생산성 성장, 공급망 제약 및 국가 안보 문제를 해결하기 위해 공격적인 새로운 산업 정책을 장려하고 있습니다. 특히 미국과 중국의 야심 찬 산업 정책은 세계 무역 패턴을 재구성하여 국경 간 무역 및 투자 흐름 감소에 기여하고 있습니다.

신흥 시장 탄력성 : 신흥 및 개발 경제 (EMDES)는 2024 년에 2022 년과 2023 년에 연간 총계를 초과 한 연간 총점을 초과하여 현재까지 놀라운 탄력성 연도를 보여주었습니다.

2024 년 1 분기의 급격한 감소 후, Global ESG Fund는 2 분기에 등록 된 겸손한 개선을 유도했지만 미국 ESG 펀드는 계속해서 유출을 경험하고 있습니다. 에너지가 주요 경제의 주요 국가 안보 주제가되면서 청정 에너지 투자의 강력한 성장은 2024 년 이후 미국 인플레이션 법 (IRA), EU 그린 거래 및 전 세계의 유사한 인센티브 제도와 같은 국가 산업 정책에 의해 주도됩니다..

WANE의 생산성 : 정부 피망 슬롯 수준 상승은 중국과 미국을 포함한 주요 경제의 생산성 성장의 걱정 둔화와 일치했습니다

ESG Debt Universe는 H1 2024에서 1 년 전 5.4 조 달러에서 6.5 조 달러를 기록했습니다. ESG 피망 슬롯 발행은 H1 2024에서 7 천억 달러가 넘었으며 H1 2023

필리핀, 인도네시아, T rkiye 및 브라질이 투자자 관계 (IR)의 모범 사례에서 눈에 띄는 반면, 사하라 이남 아프리카 국가는 지난해 EM 피망 슬롯에 대한 2024 년 투자자에 대한 강력한 지원을 위해 IR과 피망 슬롯 투명성 관행을 강력하게 지원했습니다.

2024는 미국 인플레이션 감소 법 (IRA), EU 그린 거래 및 전 세계의 유사한 인센티브 제도의 ​​지속적인 지원으로 청정 에너지 투자의 강력한 성장을 위해 준비되어 있습니다.

ESG Debt Universe는 1 분기에 1 억 달러에서 6.3 조 달러를 기록했으며, 1 년 전 5.1 조 달러에서 20124 년 중반까지 6.5 조 달러를 넘어 섰습니다. 2 분기 초반이 느려졌지만 2024 년의 첫 3 개월 동안 ESG 피망 슬롯 발행이 급격히 반등하여 녹색 채권에서 다수의 350 억 달러가 넘었습니다..

글로벌 피망 슬롯는 2024 년 1 분기에 약 1.3 조 달러의 새로운 기록으로 315 조 달러의 새로운 기록으로 상승했습니다. 또한 3 번의 연속 감소 후 Global Debt-to-GDP는 2024 년 1 분기 상향 궤적을 재개했습니다.

2023 년, FM (Frontier Market)은 약 200 억 달러의 새로운 피망 슬롯를 축적하여 총 3.5 조 달러에 이릅니다. 2020 년 이후 처음으로 성장과 인플레이션이 가라 앉아 FM 피망 슬롯 대 GDP 비율이 증가했습니다.

전세계 기후 흐름은 2022 년에 1.4 조 달러에서 2023 년에 2 조 달러를 넘어 섰습니다. 2050 년까지 순 제로 배출을 달성하는 데 필요한 예상 8.1 조 달러의 속도는 여전히 부족하지만, 픽업은 최근 기후 금융 약정에서 강력한 성장을 반영합니다.

작년에 Global Debt Mountain에 15 조 달러 이상이 추가되어 총 313 조 달러의 새로운 기록을 가져 왔습니다. 글로벌 채무 대 GDP 비율은 3 년 연속 감소했으며, 이는 대부분 성숙한 시장에 의해 주도됩니다.

2023 년에 ESG 라벨링 피망 슬롯 우주는 25% 증가하여 6 조 달러에 가까워졌습니다. 그러나 이는 G20 브라질 대통령직을 포함하여 글로벌 피망 슬롯 유니버스 정책 지원의 2% 미만이 상당한 시장 확장을 지원할 수 있습니다..

EM Eurobond 발행은 2024 년 초에 약세로 남아 있으며, 전 세계 요금이 높을수록 길고 논쟁의 여지가있는 피망 슬롯 운동을 포함하여 정책 위험에 의해 구속되는 위험한 신흥 시장에 대한 투자 흐름과 시장 액세스가 발생합니다.

미국은 베네수엘라에 대한 경제 제재를 일시적으로 해제하여 투자자 이익의 급격한 부활을 초래했습니다. 가이아나 에스파 비보 지역에 대한 긴장이 높아지고 최근 베네수엘라의 야당을 체포하라는 명령은 베네수엘라의 제재를 종식시키고 스냅 백 제재의 재구성 가능성을 높이기위한 베네수엘라의 협상 입장을 약화시키는 것으로 보인다.

전세계 기후 흐름은 2022 년 1.4 조 달러에서 2023 년에 2 조 달러를 넘어서고 있습니다. 2050 년까지 순 제로 배출을 달성하는 데 필요한 예상 8 조 달러의 연간 속도는 여전히 부족하지만, 최근 몇 년 동안 기후 금융 약속의 강력한 성장을 반영합니다..

글로벌 피망 슬롯는 2023 년 3 분기에 30 억 달러에 달하는 30 조 달러에 이르렀으며, 성숙한 시장 (미국, 일본, 프랑스, ​​영국)과 신흥 시장 (중국, 인도, 브라질 및 멕시코)에서 전반적으로 큰 증가를 보였습니다.

ESG Debt Universe는 지난 4 분기 동안 1.1 조 달러를 확대하여 2023 년에 5.6 조 달러를 넘어 섰습니다.

세계적인 긴장과 정치적 분열이 증가하면 지속 가능한 개발 목표를 달성하기위한 다자간의 노력을 방해 할 수 있습니다. 세계 경제 성과는 중대한 지역적 불균형으로 정복되어 있습니다. 금융 이후의 위기 규제 이니셔티브에서 지난 15 년 동안 세계 자본 흐름의 장기간 정체가 발생했습니다.

2023 년 1 분기에 사상 최대 3.5 조 달러에 도달 한 후, 프론티어 마켓 (FM)의 총 피망 슬롯는 2023 년 2 분기에 약간 감소했습니다.

신흥 시장과 개발 도상국의 주권 피망 슬롯 취약점은 이미 걱정하는 경제가 더 높은 차입 비용에 직면하여 강화 될 것으로 예상됩니다.

고위급 환경에서 전세계 피망 슬롯 주식은 H1 2023에서 30 조 달러의 새로운 기록으로 10 조 달러 상승했습니다.

지난 15 년 동안 EM 정부 피망 슬롯 수준이 급증했으며 국내 피망 슬롯는 많은 증가를 회계 받았다. 외국 법에 따라 발행 된 피망 슬롯는 현재 EM 정부가 총 차입의 약 10%에 불과합니다.

신흥 시장 주권 차용자들은 올해 국제 피망 슬롯 시장에서 현재까지 같은 기간 동안 600 억 달러 이상에서 약 850 억 달러를 모금했습니다. 그러나이 속도는 여전히 송금 전 (2016-2019 년 평균 1,500 억 달러)보다 훨씬 약합니다.

전세계 기후 흐름은 2022 년에 2021 년에 1.1 조 달러를 넘어 섰습니다. 2021 년 8,700 억 달러에서 25% 이상 증가했습니다. 그러나 이것은 여전히 ​​순 제로 배출을 달성하는 데 필요한 것보다 부족합니다. 2023 년 2 분기에 ESG 주식 및 채권 시장 성과가 향상되었습니다. 급속한 성장에도 불구하고 글로벌 피망 슬롯 시장의 ESG 통합은 여전히 ​​초기 단계에 있습니다. 2023 년 2 분기 총 피망 슬롯 발행의 6.1%만이 ESG 연결되었습니다.

ESG 피망 슬롯 우주 (채권 및 대출)는 2022 년 H1 2023 년 H1 2023 년 H1 2022에서 30% 증가한 5.4 조 달러의 새로운 기록을 기록했습니다. 그러나 새로운 ESG 피망 슬롯 발행은 H1 2022에서 15% 낮은 H1 2023에서 약 630 억 달러로 둔화되었습니다.

높은 지구의 피망 슬롯 수준이 높고 증가하는 전 세계 피망 슬롯 수준이 느리게 발생했으며, 국가 피망 슬롯에 대한 전례없는 정부 피망 슬롯 급증 이후 국가는 미래의 충격에 점점 더 취약 해지면서.

전세계 피망 슬롯 주식은 2023 년 1 분기에 거의 8.3 조 달러로 성장했다. 높은 피망 슬롯 수준과 금리 인상의 조합은 피망 슬롯 서비스 비용을 증가시켜 금융 시스템에서 레버리지 사용에 대한 우려를 불러 일으켰습니다.

금전적 및 금융 시장 상황이 더 단단한 가운데 ESG 펀드 흐름은 정복되고 변동성이 있습니다. 3 월에 큰 유출 이후 4 월은 ESG 기금에 대한 투자자 식욕이 약간 회복되었습니다. 그러나 신흥 시장 ESG 펀드의 유출은 4 월에 가속화되었습니다.

ESG 피망 슬롯 유니버스는 2023 년 1 분기 1 분기 1 분기 1 분기 1 분기 1 분기 1 분기 1 분기 1 Q1 2023 년에 5.1 조 달러를 기록했다. 최근 은행 부문의 혼란 속에서 ESG 대출 발급은 Q1 2023보다 40 달러에 비해 40 달러에 달하는 Q1 2022에서 급격히 떨어졌다. 5 분기에 최고 수준에 도달했습니다.

2022 년 프론티어 시장의 피망 슬롯 더미에 약 1,200 억 달러가 추가되어 사상 최대 3.6 조 달러로 추가되었습니다.

2022 년 세계 피망 슬롯의 명목 미화 가치는 2022 년에 약 3 조 달러 미만으로 약 4 조 달러 감소했습니다. 강력한 성장과 인플레이션으로 도움이되었지만 2022 년에 세계 피망 슬롯/GDP가 다시 감소했지만 여전히 비판적 수준 이상입니다..

EM 통화가 USD에 비해 감소함에 따라 2022 년에 많은 신흥 시장의 외부 피망 슬롯 부담이 급증했습니다. 주기적 감가 상각의 위험이 높고 통화 불일치가 발생하면 외화 자금을 모금하는 주권 채무자는 적절한 헤징 또는 기타 위험 완화 도구를 고려해야합니다.

ESG 펀드 흐름은 더 쉬운 재무 조건과 수요 증가로 인해 수거되었습니다. 전 세계 기후 흐름은 2022 년에 11 억 달러를 넘어서서 2021 년 8,700 억 달러에서 25% 이상 증가했습니다. 평균적으로 ESG 주식과 채권은 2023 년 YTD의 약 5% 증가했습니다. 2021 년에 2022 년 1 조 달러에서 글로벌 지속 가능/ESG 피망 슬롯 발행은 2022 년 1 조 달러에서 15% 이상 하락했다. 우리는 2023 년에 1.7 조 달러로, 2024 년에 2 조 달러에 달하는 글로벌 ESG 피망 슬롯 발행을 예상했다.

ESG 피망 슬롯 유니버스는 2021 년 3.4 조 달러에서 5 조 달러에 이르렀다. 2022 년 총 발급에 대한 전 세계 금리가 무게가 상승한 반면, 신흥 시장에서의 발행은 여전히 ​​강력하게 유지되었다.

재무 레버리지와 비재무 위험 (예 : 기후) 사이의 연관성이 증가하는 것은 복잡하며 모니터링 및 주소에 새로운 데이터 도구와 지표가 필요합니다.

우려가 커지고 있음에도 불구하고, 주권 기본값은 올해 지정 학적 긴장에 의해 가장 큰 트리거와 함께 제한되었다. 중국의 정부 피망 슬롯는 GDP의 77%에 도달했다. 미국 성장의 정책으로 인한 둔화에 대한 기대에 따라 미국 달러가 더 부드러워지면 EM 차용자에게 약간의 호흡 공간이 있어야합니다.

우리는 지속 가능한 흐름 (ESG 펀드, 기후 금융 흐름 및 기후 금융), ESG 시장 개발, 전기 차량 산업 및 자발적인 탄소 시장의 진화를 모니터링하기 위해 설계된 새로운 분기 별 차트 북의 최신판을 공유하게되어 기쁩니다. 차트 북에는 정기적 인 ESG 국가 스코어 카드가 포함되어 있으며 탄소 효율성과 신흥 및 프론티어 시장의 광범위한 환경 및 사회적 문제를 포함한 지역에서의 진보의 유용한 지표가 포함되어 있습니다. 우리는 당신의 의견을 환영합니다!.

발행에 대한 이자율이 높을수록, 전세계 피망 슬롯는 2022 년 3 분기에 다시 290 조 달러로 다시 낮아졌습니다..

ESG Debt Universe는 Q321의 $ 3TR에서 Q321의 $ 3TR에서 $ 4.5TR 근처로 빠르게 성장했습니다. 그러나 전체 ESG 피망 슬롯 발행은 더 넓은 피망 슬롯 시장 중단으로 인해 급격히 둔화되었습니다.

차입이 느려짐에 따라 프론티어 시장 피망 슬롯는 2022 년 2 분기에 남합 전처리 수준보다 4,800 억 달러에 3.5 조 달러로 떨어졌습니다. 인플레이션 환경에서의 경제 회복에 도움이 된 FM 피망 슬롯 대 GDP 비율은 2022 년 2 분기에 103%로 감소했습니다.

연속 감소의 4/4에 이어 글로벌 피망 슬롯 대 GDP 비율이 중단되어 2022 년 2 분기에 GDP의 350%가 다가오고 있습니다. 우리는 전 세계 피망 슬롯 비율이 GDP의 352%에 도달 할 것으로 예상합니다..

글로벌 경제 둔화에 대한 우려에도 불구하고, 기업 수입 전망은 특히 성숙한 시장에서 상대적으로 잘 유지되고 있습니다. 그러나 약점의 주머니가 있습니다….

러시아/우크라이나 관련 세계 식량 가격에 대한 압력이 지난 몇 개월 동안 약간 완화되었지만 비료 비용은 여전히 ​​10 년 동안 최고 수준으로 식량 안보에 대한 우려를 불러 일으 킵니다.

Global Sustainable/ESG 피망 슬롯 발행은 H1 2022에서 645 억 달러를 초과했습니다. 전년 대비 15% 미만의 수준 이하이지만, 이것은 H1 2020의 두 배였습니다. 지속 가능성 연결 채권 및 대출 시장도 H1 2022에서 강력한 발행을 보았습니다.

2022 년 2 분기 2 분기에 ESG 기금으로의 흐름이 하락한 반면, 기존 자금의 큰 유출과는 대조적으로 긍정적 인 영토 연도에 남아 있습니다. 더욱이, 최근 몇 주 동안 ESG 정렬 피망 슬롯와 자본에 대한 투자자 식욕에서 강력한 픽업의 징후가 보였다. ESG 피망 슬롯 발행은 2022 년 2 분기에 3,300 억 달러에 이르렀으며, 이는 1 분기에 3,100 억 달러에서 중국의 급증함으로써 도움을 주었다. 대조적으로, 자발적 탄소 상쇄 시장의 총 발행은 2022 년 2 분기에 계속 감소했으며, 대부분의 양은 인도, 미국 및 중국에서 나옵니다.

우리는 CO2/GDP와 같은 EM 경제에 대한 탄소 강도 지표를 다시 방문합니다 (CO2/에너지 및 에너지/GDP 요소).

기후 금융 확대 노력을 포함하여 글로벌 과제를 해결하는 데 필요한 국제 협력을 훼손하는 지정 학적 긴장 강화; 그러나 기후 정책에 대한 지연은 신속한 행동보다 비용이 많이 드는 것으로 판명 될 수 있으며, 이는 공공 피망 슬롯 부담을 더욱 악화시킬 것이다. 주요 신흥 시장의 단기 주권 피망 슬롯 취약점은 올해 실질적으로 증가했지만 2020 년보다 적은 수준은 증가했습니다. 이러한 증가하는 피망 슬롯 부담은 기후 금융을 소싱하는 데 어려움을 겪게됩니다.

대출 비용 상승과 USD의 강점은 신흥 시장에서 피망 슬롯 취약성을 악화시킬 것입니다. EM 예산 적자가 여전히 붕괴 전 수준보다 높아지면서, 더 높고 변동성이 높은 에너지 가격으로 일부 국가는 일부 국가가 공공 지출을 더욱 증가시킬 수 있습니다. 효과적인 투자자 관계 (IR) 프로그램은 투자자에게 정책 목표에 대한 더 나은 이해를 제공함으로써 시장 신뢰를 줄이기 위해 시장 신뢰를 줄이는 동안 중요한 역할을 할 수 있습니다. 그러나 성공적인 IR 관행은 중앙 정부 피망 슬롯 의무 및 재정 운영 이외의 관련 정보를 적시에 보급해야합니다. 국가는 여전히 ESG 우선 순위 및 진행 상황에 대한 더 많은 데이터를 제공해야합니다.

총 글로벌 피망 슬롯는 2022 년 1 분기에 3 조 3 천억 달러 증가하여 중국과 미국으로 인해 305 조 달러가 넘는 새로운 기록으로

우리가 전 세계 피망 슬롯 모니터에서 다루는 성숙하고 신흥 시장에서 비금융 기업 피망 슬롯는 사전 코비드 수준보다 12.5 조 달러가 높았습니다. 신흥 시장은 2019 년 이후 비재무 기업 피망 슬롯 에이 건물의 절반 이상을 기록했다. 주목 한, 중국 기업들은 2022 년에 더 많은 차입을 강화했다. 우크라이나-러시아 전쟁이 세계 경제 회복을 방해함에 따라, 세계 자금 조달 조건이 급격히 강화됨에 따라 기업 평가가 압력을 받고있다. 성숙한 시장에있는 소규모 기업의 3 분의 1은 이미이자 비용을 충당하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

지난 15 년 동안 주권 피망 슬롯 수준의 급속한 건축은 전 세계 금리가 상승함에 따라 특히 고려 된 개발 도상국에서 추가 피망 슬롯 부담의 위험을 크게 증가 시켰습니다. 더 높은 식량 및 에너지 가격도 상처를 입었습니다. 적시에 주권 피망 슬롯 운동은 도전입니다. 연구에 따르면 공식 채권자는 저소득 국가 피망 슬롯의 상당 부분이 공식 채권자에게 빚을지고 있기 때문에 공식 채권자가 개인 채권자보다 연체를 해결하는 데 속도가 느리다는 것을 시사합니다. 안정적인 자본 흐름과 공정한 피망 슬롯 구조 조정에 대한 업데이트 된 원칙은 피망 슬롯 위기 예방 및 결의안을위한 효과적인 프레임 워크를 제공하여 지속적인 시장 접근을 촉진하기위한 최고의 시장 기반 관행을 강조합니다..

글로벌 요율과 시장 변동성이 상승하면서, 지속 가능한 피망 슬롯의 글로벌 발행은 2022 년 1 분기 2,2121 년보다 거의 20% 낮은 2,250 억 달러로 감소했습니다.

Frontier Markets의 총 피망 슬롯는 2021 년 전임 전임 수준에서 5 천억 달러에 달하는 3.5 조 달러의 새로운 기록으로 급증했습니다. 그러나 2020 년에 사상 최고치에 도달 한 후 FM 피망 슬롯는 회복과 인플레이션으로 2021 년에 GDP의 108%로 감소했습니다.

러시아-우크라이나 분쟁이 계속 강화됨에 따라, 우리는 18 개의 주요 신흥 시장 경제에 걸쳐 피망 슬롯와 ESG 문제에 중점을 둔 Rela-Tive 취약성의 스냅 샷을 제공하기 위해 EM 스코어 카드를 업데이트했습니다. 지정 학적 긴장이 높아지고 차입 비용이 급격히 증가하는 것을 배경으로 터키, 체코, 헝가리 및 폴란드는 특히 전 세계 위험 식욕의 변화에 ​​취약 해 보입니다. 필리핀, 브라질, 인도네시아, 인도 및 콜롬비아는 우리의 척도로 많은 EM 동료들보다 더 나은 모습을 보입니다. ESG 메트릭, 남아프리카, 인도네시아 및 필리핀에서는 모두 탄소 효율성, 환경 보호 및 다양한 사회적 문제를 포함하여 중대한 문제에 직면 해 있습니다.

EM 피망 슬롯는 중국 비금융 기업에 의해 대부분 100 조 달러에 이르고있다. 또한 신흥 시장 정부는 점점 단기 피망 슬롯에 의존하고 있습니다.

작년에 약 10 조 달러가 Global Debt Mountain에 추가되어 총액을 303 조 달러의 새로운 기록으로 가져 왔습니다.

신흥 시장은 2022 년 연준 금리주기에 훨씬 더 높은 피망 슬롯를지고 있습니다. 정부 피망 슬롯는 2019 년 이후 20% 이상 증가했습니다. 우려 : 정치적, 사회적 압력이 높아짐에 따라 예산 적자를 줄이려는 노력을 방해 할 수 있으며, 2022/23 년에 혐오 전 수준을 높일 것으로 예상됩니다. 브라질, 콜롬비아 및 필리핀에서 열리는 선거는 압력에 더해질 수 있습니다. 고수익 공간보기 : 투자 등급 Eurobond 발행은 강력했지만 올해 고수익이 흔들렸다. 주요 EMS 중 터키, 중국, 인도네시아 및 사우디 아라비아 중 유로본 시장에서 가장 큰 차입 요구가 있습니다.

피망 슬롯 투자자는 ESG의 재무 적 물질이 점점 더 명확 해짐에 따라 신흥 시장에서 더 많은 ESG 발행을 추구합니다. 주권 ESG 점수는 쉬운 일이 아닙니다. incrinated Income Bias : 주권 ESG 점수는 1 인당 소득과 높은 상관 관계가 있으며, 이는 EMDE 로의 흐름을 방해 할 수 있습니다. 소득 편견에 대한 솔루션은 포괄적 자산 회계를 포함하고 국가의 개발 수준에 대한 ESG 점수 조정.

2021 년 2 분기에 사상 최고치에 도달 한 후, 전세계 피망 슬롯는 3 분기에 296 조 달러로 약간 감소했지만 모두 성숙한 시장에서는 모두 감소했습니다. 글로벌 피망 슬롯 대 GDP 비율은 계속 감소하고 경제 활동이 강하고 인플레이션이 높아짐에 따라 도움이됩니다.

경제 회복은 저소득층 및 저소득 소득 국가 (LLMICS)의 경우 고르지 않고 고르지 않습니다. 외부 피망 슬롯 부담이 완화 되었음에도 불구하고 LLMIC의 절반 이상이 높은 위험이 높거나 이미 피망 슬롯 고통에 처해 있습니다. G20 공통 프레임 워크가 어떻게 구현되는지에 대한 정보는 거의 없습니다. 더 큰 피망 슬롯 투명성은 신흥 경제 및 개발에 대한 ESG 투자를 핵심 COP26 테마로 활성화시킬 수 있습니다.

프론티어 시장의 총 피망 슬롯는 H1 2021 년에 34 조 달러의 신선한 기록으로 1,260 억 달러 증가한 것으로 증가했습니다. 상품 가격이 높을수록 회복/GDP 비율은 H1 2021에서 GDP의 약 110%에서 광범위하게 안정성을 유지했습니다.

2021 년 2 분기에 약 4.8 조 달러가 Global Debt Mountain에 추가되어 296 조 달러의 사상 최고치로 가져 왔습니다. 더 나은 소식 : 2021 년 2 분기에 세계 피망 슬롯/GDP 비율은 크게 감소했지만 2020 년에는 큰 급증을 따릅니다.

좋은 투자자 관계 관행은 정기적이고 의미있는 채무자-대응기 대화를 지원하는 더 나은 피망 슬롯 투명성을 요구합니다. 적시에 정확하고 명확한 데이터에 대한 접근이 제한되어 개발 도상국으로의 자본 흐름을 방해 할 수 있으며, 피망 슬롯 투명성의 개선은 차입 비용이 낮아지고 주권 신용 등급이 높아집니다. 불이행의 경우, 공정한 채무 구조 조정은 채무자와 채권자 간의 적극적인 정보 공유가 필요합니다.

높고 상승하는 주권 피망 슬롯 수준은 추가 피망 슬롯 부담의 가능성이 크게 증가했습니다. 최근 몇 년 동안 근본적인 시장 변화를 반영하기 위해서는 더 나은 주권 피망 슬롯 위기 예방 및 결의가 필요합니다. 기존 메커니즘을 강화하려는 노력은 피망 슬롯 투명성, 정기적이고 의미있는 민간 공공 부문 대화를 개선하고 ESG/SDG 고려 사항을 통합하는 데 중점을 두어야한다고 생각합니다.

주권 피망 슬롯의 의무에 대한 투명성, 특히 신흥 및 개발 경제에 대한 제한적으로 제한적이다. 국제 금융 기관은보다 세분화 된 피망 슬롯 데이터를 대중에게 제공함으로써 도움을 줄 수 있습니다. 주권 피망 슬롯 구조 조정의 프로세스, 이용 약관에 대한 명확성도 피망 슬롯 투명성을 지원할 것입니다.

총 글로벌 피망 슬롯는 2021 년 1 분기 1 Q1 2021 년에 289 조 달러 (221 조 달러)-성숙한 시장에서 모두..

신흥 시장의 정부 피망 슬롯 수준은 전염병 및 SDG 관련 지출이 증가함에 따라 급격히 증가하고 있습니다. 성장 부스트 녹색 투자 우선 순위를 정하는 것은 예상되는 피망 슬롯 비율의 급증을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있습니다. 좋은 소식 : 주요 신흥 시장의 단기 주권 피망 슬롯 취약점은 전염병 전 수준으로 되돌아갔습니다.

FM (Frontier Markets)의 총 피망 슬롯 (FM)는 2019 년 100% 미만에서 2020 년 GDP의 거의 110%를 기록한 기록에 도달했습니다. 우리는 FM 피망 슬롯 데이터베이스에 15 개의 새로운 국가를 추가했습니다..

전염병 대응은 2020 년 Global Debt Mountain에 24 조 달러를 추가하여 281 조 달러의 새로운 최고치로 가져 왔습니다.

중국의 신용 성장은 2020 년에 5 조 달러에 이르렀으며, 이는 명목 GDP 성장보다 35%이상 증가했다. 최근 몇 년 동안 기업의 불이행은 급격히 상승하여 2020 년에 140 억 달러에 도달했다. GDP의 45%에서 중국의 일반적인 정부 피망 슬롯는 전 세계 평균보다 훨씬 낮지 만 지역 정부가 피망 슬롯를 추가하면 92%가됩니다. 중국의 해외 투자와 대출은 최근 몇 년 동안 둔화되어 2020 년에 전염병에 시달리면서 급격히 떨어졌습니다.

EM Corporates는 2007 년 이후 FX 피망 슬롯로 4 조 달러를 쌓아 총 FX 노출을 7 조 달러에 달했습니다. 더 많은 매장 : 현재 USD 약점과 2025 년 이전의 FX 피망 슬롯의 지속적인 축적 단계를 보지 못한 Fed Rate Hike가없는 현재 USD 약점; EM Corporate Eurobond 발행은 2020 년에 3,800 억 달러에 이르렀으며, 2019 년보다 10% 증가했습니다. 그 기록의 95%는 USD에 있었다. 이 발행의 대부분은 비재무 기업 (220 억 달러), 특히 중국 (680 억 달러)에 의해 주도되었습니다.

부정적인 수익성 피망 슬롯의 산이 새로운 기록을 세우면서 EM 주권자들은 계속해서 수익률을 찾아 혜택을받습니다. 신흥 시장은 풍부한 글로벌 중앙 은행 유동성이 지속됨에 따라 USD 차입에 점점 더 의존하게되었습니다. 중국은 저소득 국가에 대한 대출을 크게 줄였습니다.

우리는 성숙한 시장에 대한 피망 슬롯 추적 프레임 워크에 새로운 개선 사항을 추가하여 특히 GDP의 큰 스윙 기간 동안 피망 슬롯 추정치의 비교 가능성을 향상 시켰습니다. 이 방법을 사용하여 글로벌 피망 슬롯는 2020 년 3 분기에 거의 275 조 달러에 달하는 것으로 추정됩니다.

글로벌 피망 슬롯는 2019 년 이후 15 조 달러 이상으로 급증하여 2020 년 3 분기에 272 조 달러가 넘는 새로운 기록을 강타했습니다. Pandemic에 대한 재정 대응이 계속됨에 따라 Global Debt은 2020 년까지 277 조 (GDP의 365%)를 기록 할 것으로 예상합니다..

DSSI-exible SSA 국가는 전염병 기간 동안 자본 시장을 두드리지 않았습니다. 그러나 이들 국가의 약 절반은 순 은행 유입을 계속 끌어 들였습니다. 대량의 수입 손실은 2020 년에 정부 피망 슬롯 대비 비율을 480%로 끌어 올렸습니다.

Covid-19는 신흥 시장 주권 피망 슬롯 금융에서 구조적 개혁의 필요성을 강조하고 더 시급하게 만듭니다. 높은 추세 자금 조달 비용은 낮은 트렌드 성장 저장량으로 구성되어 지속 가능한 회복을 지원하기위한 재정 공간을 찾기가 어렵습니다. 오늘날이 도전을 다루지 못하면 세계 경제에 대한 미래 비용이 훨씬 높아질 수 있습니다.

10 년 만에 신흥 시장과 저소득 국가 (LIC)는 2030 SDG 목표에서 멀리 떨어져 있습니다. 2011 년에서 2019 년 사이에 LICS의 평균 공공 피망 슬롯는 GDP의 30%에서 47%로 증가했으며 2020 년에는 54%에 도달 할 것으로 예상됩니다.

전염병 중심의 경기 침체 조건은 2019 년 4 분기에 331%의 GDP (258T)의 331% (258T)의 새로운 기록으로 전세계 GDP를 기록했다. 성숙한 시장의 피망 슬롯는 GDP의 392%에 도달했다 (2019 년 vs 380%). 캐나다, 프랑스 및 노르웨이는 가장 큰 증가를 보았습니다. EM 피망 슬롯는 2020 년 1 분기에 GDP의 230% 이상으로 급증했으며 (2019 년 220%), 중국의 비재무 기업이 크게 주도합니다.

도전적인 Q1 후, 신흥 및 프론티어 시장 국제 채권 발행은 2 분기에 크게 증가했습니다. 높은 수익률 주권 차용인은 시장에 접근하고 있습니다. 차입 비용은 최대 Q1 수준보다 훨씬 낮습니다. 우리는 대부분의 신흥 및 프론티어 시장에서 강력한 발행을 봅니다. 그러나 사하라 이남 아프리카 차용인은 두드러 지지만,

모든 부문의 글로벌 피망 슬롯는 2019 년에 10 조 달러 이상 상승하여 255 조 달러를 넘어 섰습니다. GDP의 322% 이상에서 글로벌 피망 슬롯는 현재 2008 년 금융 위기의 시작보다 40% 포인트 (87 조 달러)가 높습니다.

글로벌 피망 슬롯 대 GDP 비율은 2019 년 3 분기에 322% 이상의 새로운 최고치를 기록했으며 총 피망 슬롯는 253 조 달러에 이릅니다. 글로벌 피망 슬롯는 2020 년에 더 빨리 성장할 것으로 예상되며 2020 년 말까지 257 조 달러를 초과 할 것으로 추정되며, 주로 비재무 부문 피망 슬롯에 의해 주도됩니다..

부정적인 수익성 피망 슬롯는 13 조 달러가 넘는 새로운 기록에 도달했습니다. 그 중 75%는 안전한 정부 채권입니다. 낮은 차입 비용은 정부 금융 요구가 높은 EMS를위한 호흡 공간을 제공 할 수 있습니다. 기후 변화 위험은 국내가 아닙니다. G20 (대부분 G7)의 29 조 달러 이상의 국경 간 투자가 위험에 처해 있습니다. 이러한 위험에 대한 인식이 증가함에 따라 Green Flows 트래커는 2 분기에 20 억 달러의 순 유입을 보여줍니다 (6 월의 기록 유입). LIBOR 전환에 대한 보험사 관점 : EU 보험사의 규제 프레임 워크는 여전히 보험 의무에 대한 할인율로 Libor 기반 용어 구조가 필요합니다.

FED 이점과 시장 요금 기대치 사이의 분리가 지속되도록 설정; 부정적인 수익성 피망 슬롯는 자산 가격 거품의 위험에 초점을 둔 12 조 달러 이상의 기록에 도달했습니다. 추가 USD 강점은 신흥 시장의 비은행 차용인과 미국 이외의 성숙한 시장에 상당한 도전을 제기 할 수 있습니다. 더 많은 금전적 자극은 자본과 피망 슬롯 비용 사이의 격차를 넓히고, 기업 피망 슬롯의 또 다른 급격한 축적을 유발할 것이다. 팬더 채권 발행의 강력한 성장.

전 세계 성장 둔화에 대한 무역 긴장과 두려움은 기간 프리미아 및 채권 수익률이 급격히 낮아집니다. 관세 Spat는 무역 양에 대한 무게를 둔다. 그러나 수입업자들이 비용의 잔인한 것을 지니고있는 인플레이션 기대는 점검 될 것이다. 미국의 환매와 배당금은 여전히 ​​강력 해지고 있지만, 수입 송환 흐름은 감소를 알 수 있습니다. 신흥 시장 피망 슬롯 취약점은 높은 위험 프리미아에 반영됩니다. 지속 가능한 인프라에 대한 야심 찬 목표와 기후 변화에 대한 파리 약속을 충족시키기 위해서는 저소득 및 중소 국가 국가가 GDP의 4.5%를 지출해야합니다.

무역 및 지정 학적 긴장은 시장 위험이 재평가 될 때 투자자를 안전한 피난처로 만듭니다. 정치 뉴스 흐름에 대한 더 큰 민감도는 수동 투자, 고주파 거래의 지배력 증가를 반영합니다. 피망 슬롯 투명성에 대한 새로운 원칙은 저소득 국가의 피망 슬롯 관련 취약점을 해결하는 데 도움이됩니다. 녹색 자산 지원 유가 증권은 최근 몇 년 동안 인기가 급증했지만 여전히 틈새 제품입니다.

꾸준한 연준은 균형 잡힌 위험에 대한 감각을 제공합니다. "건강한"미국 경제 궤적, 잠재적 인플레이션은 2%로 증가합니다. 프론티어 시장 피망 슬롯는 빠르게 성장하고 있습니다 - 총 3.2 조 달러 - 주권 기본값이 낮습니다 (현재); 2018 년에 녹색 및 지속 가능성 연결된 대출은 거의 두 배가되었습니다. 리버 전환은 위험으로 가득 차 있습니다 - 계약 만기 프로파일과 연결되어 새로운 벤치 마크에 퍼집니다.

EM 자산은 꼬리 바람이 불고 공급/ECB, 더 나은 성장 전망, 매력적인 평가를 즐겼지만 최근의 달러 강도와 더 높은 유가는 위험을 강조합니다. 금융 기업 EM FX FX 피망 슬롯는 2009 년 이후 2 조 달러가 넘는 피망 슬롯로 총 EM FX 피망 슬롯를 5.3 조 달러로 끌어 올렸습니다. 높은 수준의 달러화는 터키와 아르헨티나에 대한 소비자 신뢰 감소를 반영합니다.

마케팅은 무역 협상, 중국 성장에 대한 더 많은 낙관론으로 인해 올해 연준 금리 삭감 기회를 재평가합니다. 정책 배경은 신흥 시장에서 자산 평가로 공급됩니다. 중국은 디버징에서 벗어날 수 있지만 비 재정 기업 피망 슬롯는 여전히 GDP의 150% 이상이며 GDP의 50% 이상에서 중국의 가계 피망 슬롯는 EM 평균보다 훨씬 높고 강력하게 성장하고 있습니다..

정책 지원 확장; 미국 은행은 국내 정부 피망 슬롯 유동성 유동성 위험에 대한 보유를 구축합니다. 미국 예산 적자가 높을수록 순 차입 요구는 높은 수준으로 유지 될 것입니다. 재무부에 대한 외국 수요가 줄어들면서 국내 수요는 확실하게 유지되었습니다.

지분 위험 감소 감소 프리미아는 2019 년 연준의 비둘기 회전을 반영하지만 얼마나 더 많은 위험을 감수 할 수 있습니까?; 천사 낙하 : 더 많은 미국 발행자가 투자 등급 (BBB)의 하단에 있으며 더 많은 피망 슬롯를 맡고 있습니다. 더 취약한 : 미국의 소규모 미국 비 재정 기업은 피망 슬롯가 1.13 조 달러를 쌓았습니다. 전화하거나 전화하지 않기 위해 : Cocos의 1,100 억 달러는 2020 년까지 상환 할 수 있습니다.