Washington, D.C., 2014 년 11 월 7 일 - G -3 통화 정책의 차이는 10 월에 국제 금융 연구소의 최신 자본 시장 모니터에 따르면 더 확실한 형태를 취했습니다. 중앙 은행의 유동성에 대한 관대 한 주입은 자산 가치가 증가하면서 경제 회복을위한 주요 지원 원을 제공했습니다. 그러나 그 효과는 중앙 은행 대차 대조표의 G-3 변화에 크게 다릅니다.
대차 대조표 성장
피망 슬롯는 FED 대차 대조표의 성장과 상관 관계가 미국 주식 가격이 상승했다고 강조했다. 그러나 QE 사이의 기간과 마찬가지로 Fed 대차 대조표가 중단 될 때마다 가격이 하락하거나 중단되는 경향이있었습니다. 피망 슬롯는 최근 노동 시장의 최근 개선과 지난 2 분기 동안 강력한 트렌드 GDP 성장률이 강한 강력한 트렌드 GDP 성장이 미국 경제가 연준에 의한 유동성 주입에 계속 의존하지 않고 계속 발전 할 수 있는지 여부를 여전히 볼 수 있다고 경고했다..
ECB 대차 대조표 변경
피망 슬롯는 유로 지역의 경우 그림이 상당히 다르다는 점에 주목했습니다. 피망 슬롯는 ECB 대차대조표의 변화와 Euro Stoxx 지수로 측정한 지역 주식 시장 성과 사이에는 거의 관계가 없는 것으로 보인다고 강조했습니다. 실제로 피망 슬롯는 유로 지역 주식 가격과 ECB 대차대조표 간의 상관관계가 Euro Stoxx 및 S&P 500 지수보다 훨씬 낮다는 점을 지적했습니다. 이는 USD 유동성 제공이 EUR 유동성 제공보다 유로 지역 주식 시장에 더 강한 영향을 미쳤음을 시사합니다.
Boj의 QQE- 충격과 경외
BOJ의 질적 및 정량적 완화 프로그램을 가속화하기로 한 놀라운 결정은 10 월 말 이후 일본 주식을 5% 이상 늘리는 데 도움이되었습니다. 새로운 QQE는 일본 주식 시장의 추가 이익을 지원하기 위해 회복 된 신뢰성을 유지해야한다고 피망 슬롯는 말했다. 피망 슬롯는 Nikkei 지수가 2012 년 말부터 80% 이상 증가한 후 최근까지 2013 년 말부터 옆으로 이동했다고 언급했습니다.
초기 성공에도 불구하고, 피망 슬롯는 주식의 BOJ 대차 대조표 확장에 대한 명백한 영향 손실이 2013 년 말 이후 일본 경제의 수고를 반영한다고 경고했다. 마찬가지로, BOJ의 QQE에 대한 QQE에 대한 급격한 낙상은 Yen의 쇠퇴를 가속화 할 수있다.
전반적으로 미국의 경험을 토대로 금전적 편의가 효과적이려면 재정 조치를 포함한 다른 정책 화살로 강화되어야 합니다. 그렇지 않으면 다양한 통화 정책 움직임의 주요 영향은 유로화와 엔화의 추가 약화로 이어질 수 있으며 결국 G3 간의 마찰로 이어질 수 있습니다.
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